香港，网易来了

网易，打响 2020 年中概股回归回港第一枪。

6 月 11 日，网易正式在港交所上市生意，股票代码为“9999.HK”；寓意长长久久。

停止发稿，网易在港交所生意首日最终收于 130 港元，总市值达 4458.21 亿港元。

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2020 年中概股回港第一股

招股书显示，网易此次新刊行超 1.71 亿股，以每手 100 股为生意单元。

从最新持股情形来看，丁磊持有 14.56 亿股，占总股本的 44.7%。

上午 9 点，网易 CEO 丁磊及其员工、用户代表在杭州完成了“云敲锣”仪式。生意当日，网易开盘价为 133 港元，较刊行价 123 港元上涨逾 8%。

对于网易在港二次上市，香港行政总裁李小加示意：

今天是 2020 年的主要日子，由于我们迎来本年度首家第二上市公司，迎接网易加入我们香港市场人人庭，这是我们双方的大日子。

在官方问答资料中，网易对已上市的美股，及其未涉足的 A 股作出了正面回应。

对于美股，网易方面示意，将继续在两地挂牌生意，现在暂无从美股摘牌设计。而且，网易在港上市股份与纳斯达克的 ADS （American Depository Share，美国存托股票）将完全可转换，且每 ADS 代表 25 股普通股。

值得一提的是，港交所生意当日，ADS 较港股下跌了 1.16%。

对于美股市场逐步收紧的股市政策，网易称：

无论在哪个市场上市，公司均会遵守当地市场规则，坚持合规谋划。不管是美国照样香港资源市场羁系都异常完善，上市公司面临羁系机构的严密把关，此次能乐成在港上市也反映羁系机构对网易的一定；而公司仍继续在美国上市，不存在“回避”情形。

不外，网易并不是完全否认会从美股市场摘牌的可能。此前港交所披露的上市聆讯资料显示，若是未能实时知足美国上市公司会计监视委员会检查要求，网易不清扫从纳斯达克摘牌的可能性。

另外，对于 A 股市场，网易示意：

无论是对于一个成熟的市场，照样一个成熟的营业，只要条件成熟，网易持开放态度。

至此，网易已在美国纳斯达克、香港两地上市，网易旗下网易有道在纽约证券所挂牌上市。

据丁磊此前透露，网易的下一步，或将是网易云音乐的自力上市。

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为什么要回港上市？

网易在港二次上市，可以用“天时地利人和”概之。

先看“天时”

2000 年 6 月，网易在美国纳斯达克挂牌生意。

差别于今日在港上市的风景情形，网易在美股上市之时恰逢互联网隆冬，上市之日跌破刊行价。更为甚者，由于财政报表存在疑点，网易在上市初期就被要求暂停生意。

幸运的是，网易渡过了危急，在美股市场挂牌生意至今。

不外，美股市场已今时差别往日。无论是政治警钟的敲响，照样受个体不正当生意的影响，美股市场对中概股的态度加倍严谨，从其股市政策便可窥出一二。

5 月 20 日，美国参议院通过了《外国公司控股责任法案》，收紧了美国纳斯达克的上市规则。具体来说，包罗三个方面：

只管这项法案未点名针对中概股，但 PCAOB 指出，现在仅剩两个司法管辖区尚未与其签订协议：一个是比利时，一个是中国内地及香港区域。一共涉及 224 家公司，但有 95% 公司来自中国内地及香港区域。

再看“地利”

网易能够实现在港二次上市，与港交所近年来的规则整改不无关系。

2018 年 4 月 30 日，香港生意所正式改造上市制度，在《主板上市规则》中新增三个章节，主要包罗：

也就是说，新规则降低了三类公司的上市门槛，即差别投票权架构（WVR）公司、尚未盈利的生物科技公司，以及以大中华为营业重心的公司。

不外，针对赴港二次上市的公司，港交所虽然允许保留现行 VIE 结构及差别投票权架构，但也对二次上市的公司作了其他方面的要求，主要显示为：

对网易而言，能够满这些分外要求，离不开其近年来的营业显示。

且看“人和”

网易在招股书中披露，网易近三年的财政状况实现了稳定增长——从 2017 年到 2019 年，网易年度净收入分别为 444.37 亿元、511.79 亿元、592.41 亿元。

另外，从网易的分红形式也可以看出其财政自信。差别于其它公司接纳年度分红的形式，网易自 2014 年起便执行“按季分红”，是为数不多的按季分红中概股。

只管有了美股环境因素的影响，再加以港股条件的放宽，但网易选择二次上市，更为泉源性的缘故原由或是在于自身营业生长的需求。

着眼于现有的营业情形，网易的主营营业包罗在线游戏、有道、以及其他创新营业（网易云音乐、网易严选、网易邮箱等）。

其中，在线游戏营业占营收绝大部分；招股书显示，在 2017-2019 年间，在线游戏营业在总营收的占比均跨越 75%。

从全球移动游戏市场来看，凭据 App Annie 数据，按 2019 年 iOS 及 Google Play 综合用户支出盘算，网易是全球第二大移动游戏公司，腾讯位列第一。

不外，排名一二的腾讯与网易之间的收入却存在着较大差距。数据显示，腾讯 2019 年的网络游戏收入为 1147 亿元，而网易 2019 年游戏板块的净收入为 464.23 亿元。

显然，网易靠游戏的“单条腿走路”方式，非长久之计，而更应着力于国际化偏向，多矩阵结构。

网易在招股书中表述称，本次刊行召募资金净额将用于全球化战略及时机，推动对创新的不停追求以及用于一样平常企业用途。

其中，全球化战略及时机约占 45%，将继续厚实外洋市场(如日本、美国)的在线游戏内容，增强网易的全球研发及游戏设计能力，改善网易在全球的影响力。

另外，推动网易对创新的不停追求，同样约占 45%；主要显示为外洋市场生长网易的智能学习及其他创新营业。

总的来看，网易的二次上市是多种因素连系的效果，既有内需，亦有外祸，同时也离不开港交所的放宽准则。

同时，网易也成为了继阿里巴巴之后，第二家在美国、香港二次上市的中国公司。

不仅如此，在网易之后，包罗京东等中概股也正逐步开启在港二次上市的征程；可以说，中概股回归的浪潮即将到来。

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网易逐梦

2020 年 6 月 11 日，对网易而言无疑是具有历史性意义的一天。

不外，丁磊在上市致辞中示意，当下的感受与 20 年前在美上市时一样，依然是“不以物喜，不以己悲”。

差别的是，丁磊此次说全了后一句——居庙堂之高则忧其民，处江湖之远则忧其君。

致辞中，“梦想家”丁磊依然强调着热爱、梦想。对于下一个 20 年的展望，丁磊示意：

我希望，我们所有员工，可以仰面看月亮，低头做事情。继续用热爱和创新，创造出下一个 20 年里，值得被人人记着，也值得自己自满的好内容、好服务、好产物。

网易的逐梦征程，继续前行着。

• 联系人：Animai°情兽