李国庆俞渝互撕背后：当当网真的很赚钱

4月26日，李国庆与俞渝的夺权大戏迎来了新剧情。

上午9:34，李国庆率领四个大汉突入当当网办公区，将公章和财政章抢走；并张贴了一份《告当当网全体员工书》，称李国庆已依法召开暂且股东会，李国庆当选董事长与总司理，周全接受公司，而俞渝仅为当当网董事，无任何职权。

从伉俪共创业的美妙桥段，到意见不合、争取公司股权，融合了情绪、婚姻、商业等多要素，“连电视剧都不敢这么演”的伉俪互撕大戏，如果说是什么导致了这一切，不过是：天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。

自2016年私有化后，当当网反而连年盈利，营收净利不停上涨，在2018年中国电商公司盈利榜上，仅次于阿里、苏宁、唯品会，名列第四；

而且，作为私有化公司，李国庆家族股份占比高达91.71%，在理论上坐享险些所有净利润，与其他股权涣散的股份制公司相比，李国庆家族真实的赚钱能力，甚至要好得多。

然而伟大的利润蛋糕却分配不均：在账面上，俞渝持有64.2%的股份，李国庆持有27.51%。李国庆明确指责公司延续多年没有分红动作——他没有拿到过利润。

伉俪友善，尚且可以容忍利润“烂在锅里”，一旦反目，越来越高、越积越厚的利润就酿成谁都想独吞的肥肉。共苦差别甘，不患贫而患不均，或许才是这场伉俪互撕大戏的本质。

创业十年，相濡以沫

1999年，刚刚熟悉三个月，李国庆与俞渝闪婚。李国庆想找个海归，俞渝是华尔街投行女精英；李国庆年轻有为，实事求是，两人一拍即合。

结婚后，俞渝随李国庆回国建立了当当网。

俞渝严谨稳重，主财政，建立初期为当当网拉来620万投资；李国庆随性张扬，卖力市场、手艺、采编、运营。两人优劣互补，踏着中国互联网生长的第一波盈利，很快就脱颖而出。

2010年当当网乐成在美国纽交所上市，成为中国B2C第一股。上市当天市值到达23亿美元。

然而此时也正值中国电商生长的转折点，到了烧钱补助换取规模的混战时刻。

当竞争对手融资、烧钱大打价钱战的时刻，当当网却坚持制止亏损、追求利润。俞渝的一项事情是“躲基金、躲银行、躲钱”；李国庆公然示意：“烧钱的做法不可取，无法赚钱的销售额毫无意义”；当百度、腾讯伸来橄榄枝时，当当网逐一拒绝。

随后当京东、阿里不停开疆拓土的时刻，当当网逐渐被边缘化。在2011年至2013年间累计亏损跨越8亿元。

2015年7月，当当网启动私有化，到2016年9月，当当网以5.56亿美元的市值完成私有化退市。

这一时期，李国庆与俞渝相安无事，至少在外人眼里是云云。

不患贫而患不均

退市后，不再羁绊于资源的当当网反而越做越好。

在2019年的当当出书人盛典上，当当副总裁陈立均接受采访时曾示意：“当当网2018年一百多亿销售，GMV 150-160亿，四亿多利润，连续5年盈利，没有任何欠债，无论是销售额照样利润增速都在加速度增进。”

俞渝在接受记者采访时曾公然当当网的数据：

2015年营收规模93.12亿元，净利润0.92亿元；

2016年营收规模95.5亿元，净利润1.32亿元；

2017年营收规模103.42亿元，净利润3.59亿元；

2018年未经审计销售额118亿元，净利润4.25亿元。

2016年注册用户数1.89亿人；

2017年注册用户数2.30亿人；

2018年注册用户数3.00亿人；

2019年注册用户数3.50亿人。

据2019年胡润百富榜显示，李国庆和俞渝配偶以70亿元人民币财富排名第573位，较上一年财富上涨8%。这时的当当网，已经进入到生长历史中的最好时期。

创业多载，历经荆棘，现在公司盈利，财富上涨，本该良辰美景共享荣华。

伉俪双方真实的决裂缘故原由，已经酿成了坊间杂谈和风月八卦，消散了真实的样子。但涉及到股份支解的主要事实是，据李国庆称当当私有化时，他与俞渝的占股比例为五比五。厥后俞渝建议双方各自拿一半股权给儿子。

然而最终俞渝代持了儿子手上的所有股权，当当的现实控制权就这样发生了转换：最终俞渝持股64.2%，李国庆27.51%。按此股比，俞渝持有的股权价值44.16亿元，李国庆的价值18.92亿元。

只管此前二人在治理谋划上多有分歧，但没有什么比蛋糕分配不均更让人想要决裂的了——自古以来，不患贫而患不均。

重新审阅当当网

撇开狗血剧情，从中国B2C电商第一股，巅峰市值23亿美元，到5.56亿美元的私有化退市，当当网一直被视为“一手好牌，却打的稀巴烂”、“起了大早，赶了晚集”的典型代表。

然而，透过狗血淋头的互撕大战，现在可以重新审阅一个真实的当当网了：

中国电商风云际会二十多年，从8848、ebay、易迅网、１号店、凡客诚品，若干英雄烟消云散，而当当网穿越周期，依旧欠好不坏地在世，利润越赚越多；

在资源隆冬的靠山下，当当网过着没有银行贷款，没有任何资产质押的恬静日子，盈利稳步增进，净利润也稳步增进。事实上，根据海航科技收购当当网的开端作价75亿，已经比私有化时的价钱凌驾不少。

除此之外，当当网另有能力举行扩张。在2018年的中国企业首脑年会上，俞渝示意，当当网正在行使价钱低点举行手艺和产业的更新换代。

她示意在经济形势严峻的情况下，2018年的当当网依旧在加速扩张。投入的偏向主要是三个方面，一是人才，扩大招募要害岗位人才；二是做听书、微视程序；三是在华北和西南建立新的物流中央。

除此之外，当当网拥抱新手艺浪潮的态度异常坚决，而且直接赚钱。

通过大数据和机械学习，当当提升了图书运营的精细化，主顾粘性增强。在莫言拿下诺贝尔奖后的几个月，只有当当有莫言的书，日裔英国小说家石黑一雄获得诺贝尔奖的时刻，当当已经独家售卖石黑一雄的作品很长时间。这一切都是基于算法的精细化运营。

同时，当当网也在举行供应链层面的改造。其自研的WMS系统使得堆栈订单效率提升30%，节约上千万人力成本；TMS系统从主顾下单、订单生产、订单送达、主顾签收的时间节点举行周全监控，实现精准送货。

这一切精细化运营的手段，正与当下电商行业驶向深水区的生长趋势相契合。

只管没有像阿里、京东一样成为电商巨头，然则穿越周期活了20年、隆冬中无欠债，盈利能力位居前线，从这个角度来审阅，当当网已经胜过绝大多数互联网企业。

烧钱换取规模，并最终实现盈利，这是互联网经济公认的商业模式，但当当并没有走上这条路，而是走出了一条属于自己的平稳门路，扩张不足，稳健有余，殊途同归。

在资源隆冬的当下，拨开伉俪互撕的迷雾，重新审阅谁人令人熟悉而又生疏的当当网，变得更有需要：那些在隆冬中死掉的企业，连互撕的机遇都没有。

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