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在广东潮汕区域盛行一句话，有潮水的地方就有潮人，有钱赚的地方就有潮商。
作为中国传统三大商帮之一，潮商的足迹普及全球，走出了一大批着名企业家，好比李嘉诚、马化腾、谢国民、姚振华等等。
在这批企业家中，黄光裕自然是不能绕开的一位。在本世纪的头几年，他堪称是中国商业舞台上最耀眼的明星企业家之一。
不外，掀开黄光裕的幼年画卷，内里却是一片黯淡。
1969年，黄光裕出生在广东省汕头市凤壶村。这是一个既不靠山、也不靠海的贫困小乡村，整个村子才三百多口人，而黄家是其中最穷的人家之一。
黄家有四个孩子，黄光裕是老二。他另有一个比自己大三岁的哥哥黄俊钦，以及两个妹妹黄秀虹、小妹妹黄燕虹。
黄光裕的父亲很早便外出做生意，常年奔忙在外，一个多月才回来一次，生意也一直没有转机。黄光裕的母亲曾婵贞在家里做一些手工活，每月能有十几块钱的微薄收入，全家人日子过得紧巴巴的。最难题的时刻，黄光裕还曾捡过垃圾补助家用。
在家人中，对黄光裕影响最大的是母亲和哥哥。
母亲曾婵贞的祖上是泰国著名侨商善长，厥后家道中落。曾婵贞经常给几个孩子讲祖辈做生意的故事。祖辈的富有和名声带给黄光裕极大的打击，从而在他幼小的心灵里埋下了一颗商业种子。
哥哥黄俊钦在手艺方面相当有天禀，从小就对组装电器着迷。有一年春节，黄俊钦将一大堆电视配件组装成了一台完整的电视机，令黄光裕惊叹不已。
对于“特技”傍身的哥哥，幼时的黄光裕尤为崇敬。一次曾婵贞抱着黄光裕去镇里的杂食店，给他买了两块饼干。黄光裕自己吃了一块后，专程留下一块带给哥哥吃。
正是这种崇敬，让黄光裕在初中辍学后，毅然决议随着黄俊钦从汕头北上，前往内蒙古做生意。
这一年是1985年，黄光裕16岁，黄俊钦20岁，两位年轻人脱离田园，开启了自己的闯荡生涯。
在这一年的10月23日，邓老在人民大会堂接见美国企业家代表团，明确提到把设计经济和市场经济结合起来，以解放生产力，加速经济发展。
黄氏两兄弟的创业身影，融入到滔滔的时代洪流之中。
1
国美发家
去到内蒙古后，黄光裕和黄俊钦待的时间并不长。
黄光裕以为内蒙古不够荣华，最先感应厌倦。他问黄俊钦，有没有更好的选择？黄俊钦思索片晌，回答道：“太原、上海，另有北京。”
于是1986年，两兄弟又从内蒙古转战至北京。这一年，日后与黄光裕渊源颇深的两位商界大佬，照样万千上班族中的一员：格力的董明珠在南京一家化工研究所做行政管理，苏宁的张近东在南京市鼓楼区工业总公司上班。
在北京落脚后，黄家两兄弟用在内蒙古做生意赚的4000元，外加借来的3万元，在前门的珠市口东大街420号，盘下了一个名为“国美服装店”的门面，面积约为100平米。
盘下国美店面后，两兄弟最先琢磨应该做什么生意。那时黄光裕想过做食物生意，但又忧郁民众消费水平跟不上。他也想过做服装生意，但感受自己不懂服装行业内里料、季节性的讲求。
一番深图远虑后，黄光裕决议做家电生意。他以为家电行业相对对照定型，只要有货就不愁卖，自己做起来对照合适。
此番选择，让黄光裕踏入了一片滚烫的商业热土。
众所周知，冰箱、洗衣机、彩色电视机是80年代著名的“三大件”。这一时期，海内家电行业迅速起步：1979年，天津洗衣机厂建成海内第一条洗衣机生产线；1980年，天津无线电厂建成海内第一条彩色电视机生产线；1983年，广州万宝电器工业公司从新加坡引入第一条电冰箱生产线。
整个80年代初期，天下共有70多个冰箱定点生产厂家、80多个洗衣机定点生产厂家。消费者购置家电光有钱还不行，必须凭票，甚至还要预约，彼时的家电市场处于求过于供的状态。
在这种需求涌动的市场态势下，1987年黄光裕将“国美服装店”更名为“国美电器店”，正式踏入家电零售业。
所谓万事开头难，黄光裕的家电生意在起步时面临着伟大的竞争压力，这些压力来自于众多的大型阛阓。
那时的大型阛阓普遍为国有企业，它们不仅手握一级、二级批发站资源，而且建有自己的渠道和网络。在家电市场为卖方市场的状态下，不少阛阓接纳“抬高售价、以图重利”的谋划方式，获得了丰盛的利润，实力远远跨越国美。
面临商业基本稳健，且资源雄厚的竞争对手，黄光裕意识到，“作为一家个体企业，要想设施吸引来客户，必须有自己的器械才行”。
今后，他使出薄利多销和广告营销两大杀手锏来抢占市场。
所谓薄利多销，着实是黄光裕推出的“坚持零售、不做中央商、薄利多销”的谋划计谋。简朴来说，就是用低价来吸引主顾，扩大销售。显然，这与其它大型阛阓“抬高售价、以图重利”的计谋南辕北辙。
固然，国美的“薄利多销”计谋并非一纸空头文件，其对自己的供销模式举行了勇敢的创新，即脱离中央商与厂家直接接触，执行包销定制，压缩中央成本，然后将零售价钱下拉20%-30%，最后通过规模效益来扩大销售额。
不得不说，国美这种薄利多销的低价计谋，宛如一颗投入镇静海面中的深水炸弹。当许多消费者发现，国美所售卖的商品要比市场廉价几百元甚至上千元时，瞬间开启了疯狂的抢购模式，国美的客流量瞬间暴增。
那些大型阛阓没有推测，一家小小的个体户，竟然用低价这一最直接、最野蛮的计谋，撬动了它们的领地。
除了用降价来促进销售，黄光裕还在广告营销上花费了诸多心思，开拓出一条创新之道。
在八十年代末九十年代初，国营商铺对于广告的认知仍较为负面，还停留在“卖不动的商品才需要广告”的层面。
黄光裕并不这样以为，他感受到广告中蕴含着伟大的能量。他先实验着在一个“市场集锦”的小版块里刊登了一块异常小的小广告，效果效果异常显著，卖出了一百多个产物。于是，他便把眼光转向了发行量更大的报纸《北京晚报》。
不外，那时的国美资金并不足够，即便在《北京晚报》上刊登一则版面不大的广告，需要的广告费对于国美而言也是笔不小的资金。此时，黄光裕注重到《北京晚报》版面中央折叠处有一块是空缺的，由于对照狭窄，以是从没有刊登过广告。
黄光裕敏锐地意识到，机遇来了。
1991年，黄光裕率先低价包下了《北京晚报》的中缝版面，并打起了“买电器，到国美”的口号，同时刊登电器的价钱，他也由此成为在报纸中缝打广告的第一人。
据悉，那时《北京晚报》的发行量到达天天几十万张，其中缝的国美广告很快就吸引了大量主顾的注重，国美的生意加倍火爆。
在以“薄利多销”为主、“中缝广告”为辅的谋划计谋下，国美的扩张脚步逐渐提速，陆续开出“国豪”、“亚华”、“恒基”等多家名称各异的门店。到1992年，国美已在北京开设了七八家门店。
但很快黄光裕发现杂乱的店面名称，不利于品牌在消费者心目中落地和深化。于是，1993年黄光裕便将旗下的门店举行了周全整合，统一命名为“国美电器”，由此形成了中国早期家电连锁的雏形。
同样也在这一年，黄光裕和黄俊钦发生谋划理念上的冲突，两人谁也不平谁。无奈，两兄弟选择了分居。最终黄光裕分到“国美”牌子和几十万元现金，这一年他24岁。
和哥哥分居后，黄光裕最先全身心地扑入到他的家电零售疆土中，并以惊人的速度扩张疆土界限。
1999年7月，国美首次走出北京，打入天津市场开设两家连锁店，自此最先向天下迅速扩张。1999年12月，国美继续进军上海，形成京、津、沪连锁谋划的骨架。统一年，黄光裕还创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，最先磨炼自己的资源运作功力，为今后的上市做准备。
从1999年7月至2002年，国美在天下共开设了54家连锁店。换算下来，两年半时间里国美相当于每18天开一家新店，扩张节奏可谓极其迅速。
2002年下半年，国美的触手伸至南方，进入了广州和深圳市场。那时，黄光裕脑海里浮现出“以京津为中央的华北经济区、以上海为龙头的华东经济区、以广深为首的华南经济区”的国美大三角战略结构。
雄心满满的黄光裕宣称：从2002年最先，国美要在5年内占领天下家电市场20%的份额。
此时的黄光裕已经成为中国商界的明星人物，众多年轻人心目中的创业偶像，而接下来的上市动作，更是让黄光裕登上名气与财富的双极点。
2004年6月，鹏润团体以83亿港元的价钱，收购了94家国美门店资产的65%股权，国美实现以借壳的方式在香港上市。上市后，黄光裕身价到达105亿元，问鼎中国大陆首富。第二年，黄光裕再次连任首富宝座。
此时，黄光裕只有36岁，正值喜气洋洋之时。
2
类金融，埋下隐患
从17岁的毛头小子，到中国大陆首富，黄光裕似乎始终处在阔步前行的激进态势之中，国美的扩张之路也一直没有减速。
但在商业天下里，越是激进，越是潜伏危急。
复盘国美扩张之路，可以发现其主要是依附“薄利多销”的计谋，实现快速占领市场。许多人都对国美的“低价、薄利”计谋感兴趣，但却不知为何国美敢于大幅拉下价钱？
低价秘密，着实藏在国美的“类金融”模式中。
首先，所谓“类金融”模式，即国美依附逐渐建立起的天下性渠道优势向供应商施加压力，延期支付供应商货款，短则数日，长则可达半年之久。由于借助国美的高速扩张，带来了销售提升，许多供应商愿意做出让步。
于是，国美账面上连续保持着巨额的浮存资金。从数据上看，每年国美电器约有90%的欠债都是来自应付账款及应付票据。
今后，国美将这部门延迟付款的资金投入到两大领域：一块是渠道扩张，进一步提升对供应商的影响力和控制力，进而保证延迟付款的资金计谋能够连续举行。
另一部门资金，则被国美投向资源市场和房地产市场，赚取的收益用来填补零售市场的低利润，保证“薄利多销”的低价计谋能够连续举行。
于是，在这种循环历程中，国美在产业链中的议价能力不停加强，渠道和资金规模愈发重大。
看起来，“类金融”模式似乎是一种极佳的商业模式，但着实它是一把“双刃剑”。
深入研究可以发现，国美的这种“类金融”模式主要依赖两大要素，一是供应商的配合，二是资金的收益率和周转率。
也就是说，要想“类金融”模式能够连续的举行，国美必须保证和供应商保持稳健的互助关系，而且能将浮存的资金高效行使。否则，一旦供应商被压制过分，住手供货，或者国美渠道扩张、资源投资失利，导致无法支持零售市场的低价计谋，“类金融”模式将会引发一连串的谋划风险。
此前，就有不少企业接纳过类似“类金融”的谋划模式。但许多企业都在“供应商互助”和“渠道扩张、资源投资”的路上崴了脚。
格林柯尔创始人顾雏军在收购科龙电器后，就曾接纳过“类金融”模式，即通过诸多手段压低进货价钱，拖欠货款，将资金留作自用。顾雏军的这种做法很快遭到上游供应厂商的一致诛讨，部门供应商直接住手了对科龙电器的供货。
除此之外，连锁超市普尔斯马特也曾接纳过类似“类金融”模式的谋划计谋，即每开完一个新店后，便将该店的部门流动资金抽出开设下一家新店。
这种模式下，普尔斯马特向供货商付款的节奏越来越慢，周期越来越长，不停地蕴蓄着金融风险。效果在2005年年头，由于拖欠供应商货款20多亿元，上百家供应商向普尔斯马特讨要货款，普尔斯马特深陷谋划泥沼。
反观国美，其在处置与供应商之间的关系，以及在对外投资和扩张上，着实都显得过于激进。
而这，也是国美走向败局的根本原因。
3
败局泉源在酝酿
首先说国美与供应商的关系。
早在2000年，国美曾推出过特价彩电，随后就有9家彩电供应商威胁要对国美断供，但黄光裕毫不在意。
2001年，国美引发空调行业的“价钱跳水大战”。作为国美的供应商之一，格力直接跟国美翻脸。黄光裕仍不在意，甚至在媒体上开怼：“现在降价是我们说了算。”
两年后，格力与国美再次翻脸，这次两家闹到直接分道扬镳。
2004年2月21日，为了在空调销售旺季到来之前争先赢得消费者关注，成都国美电器在没有取得格力电器赞成的情况下，私自把格力的一款售价为1680元的挂机降到1000元，3650元的柜机降到2650元。
听闻此新闻，那时的格力电器总裁董明珠怒不可遏，立刻电告四川格力销售公司司理，要求国美“马上住手降价销售行为，而且向格力致歉”。
然而，黄光裕非但没有致歉，反而发出紧急通知，要求国美所有分公司一律住手销售格力空调。
自此，格力电器全线撤出国美所有卖场，两家企业关系自此决裂。
至于国美与其他供应商的关系事实若何，董明珠曾这样说道：“那时黄光裕以低价打击市场，目的是将小经销商祛除，那时的人都人心惶惶的，不敢冒犯黄光裕，为了珍爱自身的利益，屈服于黄光裕之下”。
董明珠的言语或许带有些许小我私家色彩，但黄光裕自己的亮相，则直接暴露出他对于与供应商互助的看法。
在“2004国美全球战略互助高峰会”上，黄光裕曾有一段犀利的讲话：“我做事的纪律就是——你对我信托，我就给你越大的信托；你能给我支出，我就带头扶持你的品牌。你若拿我黄光裕平衡我的对手，我就有设施去平衡你的对手！”
也就是说，那时黄光裕完全是以一种霸权心态与供应商互助。虽然许多供应商们表面上在迎合国美，实则暗地里忍气吞声。
这种性格中的狂傲与自尊，注定将黄光裕推向极端，究竟“类金融”模式严重依赖与供应商的互助。
然而，此时的黄光裕，并没有反思自己与供应商内在的畸形关系，反而被账面上延期支付的巨额货款挠得心痒痒。
他曾对外公然宣称，“伟大的现金就在我这儿，谁也说不清它是谁的，若是不加以行使，岂不是一种机械的做生意头脑?”
至于若何行使，他自满地示意，“我能提供大规模的短期融资，不外一定要限定在3个月之内，跨越3个月就不行了。”
其言外之意，未支付给供应商的货款，国美电器完全可以拿来放贷。
事实上，单纯的放贷生意完全无法填满黄光裕不停被撑大的胃口。手握巨量现金，他把眼光落到了资金需求极大的房地产行业。
这也让国美走向了更危险的深渊。
2005年，黄光裕与黄俊钦配合投资20亿元打造国美家电工业园，并宣布进军房地产行业。
那时，黄光裕发出“拿出100个亿砸向地产，打造第二个国美电器”的豪言壮语。
着实回过头来看，黄光裕很早之前便涉及房地产行业。
只是，黄光裕的地产谋划理念令人匪夷所思，而且最终的谋划效果也都不算太乐成。
1996年，黄光裕建立北京鹏润房地产开发有限公司，并在北京开发了第一个地产项目——鹏润家园。
1997年，鹏润家园正式动工。地产行业对资源要求甚高，即即是财大气粗的黄光裕，也遇到了资金紧缺难题。资金最难题时，他甚至准备将手中十余家国美电器连锁店所有卖出，投入鹏润家园的开发中。
此时的黄光裕，被房地产行业的诱人利润深度吸引。
那时有媒体报道称，为了缓解资金压力，黄光裕与北京中行内部人员暗自对接，以挪借来的大批身份证解决虚伪小我私家按揭贷款，从北京中行贷出3亿余元投入到地产开发中。
履历一番曲折后，鹏润家园终于开盘。为了增添品牌竞争力和着名度，黄光裕把国美的“薄利多销”模式也复制到了鹏润家园上——在报纸上打出“五折、六折特价房、有奖销售”的广告。
然而，鹏润家园开盘后中途却两次停售，每次一停就是七八个月。外界感应尤为不解，嫌疑黄光裕怂了，舍不得打折。
黄光裕的注释是：“不卖，就是想使小区有更好的形象，使消费者买起来放心。”
不得不说，这一说法着实难以令外界信服。
此外，他还进一步说明自己的房地产谋划理念，“卖图纸、预售，还没最先动工就最先卖，我们基本上不太用这种方式。我们跟他们的性子照样不太相同。一是我们屋子对照好，二是我们不急于回笼资金，三是我们大部门卖的是现房，期房卖得不多，我们对期房有所控制。”
事实上，在90年代的房地产行业，通过高欠债、高周转率实现快速扩张是企业最常用的市场计谋。黄光裕“不急于回笼资金”的地产谋划理念，无疑与整个市场南辕北辙，并给国美带来了极大的资金压力。
今后几年，或许感受到地产营业并没有那么容易上手，鹏润地产没有再使出新的动作。
时间转到2005年，黄光裕的地产野心又逐步浮现。
2005年头，在鹏润地产的基础上，黄光裕划分建立了明天地产、国美置业和尊爵地产四家地产公司。四驾“地产马车”，拉动着黄光裕的地产梦。
按黄光裕的说法，重返地产的原因是实现团体营业互补，“零售业是天天都有流水，天天都有利润，而房地产是一次性投入，一次性赢利。”
着实，黄光裕的真实考量是，在电器零售营业里蕴蓄的大量闲置资金，可以投入到地产营业中获得高收益。二者兼容互补，从而取得1＋1>2的效果。
战略定型后，国美便在地产业开启了放肆“买买买”的节奏。
2005年4月，国美置业以底价8亿元买入北京市丰台区科技园区两幅地，成为昔时北京最大的招拍挂项目。
2006年4月，黄光裕控制的鹏泰投资以2.36亿元的价钱，购得中关村建设48.25%的股权，成为中关村建设第一大股东。同时，黄光裕又以7855万元购入中关村科技15%股权，成为其第二大股东。
从2005年到2006年，黄光裕在房地产行业举行了多项大手笔的投入。但到底他买了若干地，并没有若干人知道。
2008年5月，黄光裕决议将旗下约180亿元的地产注入中关村科技。今后，中关村科技公布的一则定增通告，让外界得以窥探到黄光裕手中的土地状态。
该通告显示，鹏润控股旗下拥有众多土地一级开发和土地整理项目，且主要位于北京，总占地面积跨越1亿平米，可建设用地面积跨越4943万平米 。
1亿平米的土储，令外界瞠目结舌。要知道，那时在北京，碧桂园和恒大的土地储备也不外4500余万平米和4800余万平米。国美，一家主营电器营业的企业的土地储备，竟然跨越了两家大型房企之和，可见黄光裕的地产野心已经膨胀到了高点。
然而，大量的拿地，最先让国美背负着伟大的资金压力 。
2006年，黄光裕就由于在商业上泛起违规运作接受观察。据悉，他旗下的“鹏润系”以及黄俊钦执掌的“新恒基系”，均涉嫌违规贷款，涉及资金近十亿。最后由于没有确凿证据，该观察不了了之，不外这也足以让人感触到国美负担的资金压力。
只管此时国美在地产行业承受着伟大资金压力，但在另一边的电器零售营业上，国美却还在疯狂地烧钱并购，扩张渠道。
对于国美的并购行为，黄光裕曾示意：“只要是合适的，我都市去做，兼并与收购从来都是我推行的资源计谋之一。”
2005年4月，国美接连收购哈尔滨黑天鹅、深圳易好家电器、中商家电、金太阳等家电企业。整个2015年，国美在天下的连锁店增添到500家，比2004年翻了近一倍，险些都源自并购。
在放肆并购的同时，黄光裕的野心远不止于此，他瞄准的另有苏宁和永乐。
据中国连锁谋划协会数据显示，2005年天下家电零售额为5850亿元，排在家电零售前三位的国美电器、苏宁电器和永乐电器，市场份额划分为8.5%、6.8%和2.6%。
对于排在自己后两位的家电巨头，黄光裕早已虎视眈眈。2006年7月24日，国美便以52.68亿港元的价值收购了永乐，中国家电零售行业中最大的一宗并购由此降生，永乐董事长陈晓则进入国美任职总裁。
至此，家电行业里三足鼎立的款式被重新洗牌。国美、永乐合并之后，新国美门店数目到达800多家、年销售额到达800多亿元，远远跨越苏宁电器的360家门店和397亿元的销售额。
此时，黄光裕放出豪言，“收购苏宁是早晚的”，直接对张近东发出战书。
只管表面上，国美在疯狂投资地产、左右并购，风景无限，着实暗地里的危急早已酝酿。
要知道，不管是国美投资地产、照样并购偕行，这一套对外操作的基础是“类金融”模式，而“类金融”模式的基础是与供应商之间保持稳固的关系，延期货款能够连续、稳固的泛起在国美的账面上。
然后，从2005年最先，也就是国美放肆投资地产，疯狂并购的同时，国美的“类金融”模式的基础最先泛起裂痕。
败局，一触即发。
4
危急发作，陈黄之争
从数据上看，2005年终，在国美已上市的263家门店中，应付账款及应付票据余额为68亿元，同比增添了36.17亿元，占年销售额180亿元的38%。
纵向来看，从2001年到2005年，国美电器3个月内应付账款的比例由84%下降到64%，而3~6个月应付账款的比例由14%上升到35%。
也就是说，国美支付供应商货款的延迟周期在逐年上升，这已经引起了许多供应商的不满。
2005年，国美的部门供应商纷纷“自立门户”：TCL投资2亿元打造幸福树电器连锁有限公司，试图减少被国美电器“克扣”的状态。另外，长虹电器也最先鼎力建设自己的3C专卖店，实验自己掌控销售渠道。
着实，此前国美的供应商之以是能接受“延迟付款”这一苛刻条件，很大程度上是“屈服”于国美麋集的销售渠道优势。然后，当国美延期付款的周期越拉越长时，供应商再也无法忍受，抵制的声浪越来越大。
要知道，海内家电制造业的利润率相当低——2005年，我国家电制造业平均利润只有0.6%。国美一再延迟付款，给供应商们的利润获取再度造成压力，后者反抗是早晚的。
只是国美没有意识到，当供应商纷纷离自己而去时，受到最大损失的着实是自己。究竟，“类金融”模式运行的基础，就是依赖延期支付给供应商的货款。
若是说，与供应商的关系还可以和谐，那么国家的政策调整，则让国美的资金压力直接暴增。
2006年10月18日，《零售商供应商公平交易管理设施》颁布。《设施》第十四条划定：“零售商与供应商按商品的属性在条约中明确约定货款支付的限期，但约定的支付限期最长不跨越收货后60天。”
也就是说，此前国美延期付款，积累资金的打法将受到制约。
凭据《设施》里划定算下来，2006年上半年，国美上市的门店中约有45亿元的货款跨越限期，非上市门店中约69亿元的货款跨越限期。
政策的出台，让国美一时乱了阵脚。
在货款支付限期被压缩的同时，国美还得最先负担高额的保证金。从2006年最先，银行要求国美电器提供比例高达61.71%的应付票据保证金，并附加第三方担保。
在双重政策的调控下，国美的资金压力大增，渠道扩张与地产投资营业都深受波及。
面临不停缩短的可支配资金，黄光裕最先疯狂套现来缓解资金压力。
2007~2008年，黄光裕连任胡润富豪套现榜榜首，两年减持套现超200亿元。
就在黄光裕为资金压力焦头烂额之时，一场牢狱之灾从天而降。
2008年11月17日晚，北京市公安局下令“抓捕黄光裕”，因其涉嫌经济犯罪。随后，黄光裕的亲哥黄俊钦与国美财务总监周亚飞相继被捕。
随着案件观察的推进，2010年5月，北京市第二中级人民法院判处黄光裕有期徒刑十四年，黄光裕妻子杜鹃也被判有期徒刑三年六个月。
身披耀眼光环的中国前首富，就此成为囚徒。
黄光裕被拘后，于2009年1月辞去国美主席等身份，但依然保留着大股东的身份。陈晓接任黄光裕，就任执行董事兼董事局主席。
一进一退之中，一场黄、陈两人对国美的控制权之争， 拉开序幕。
陈晓执掌董事会后，最先推进“去黄光裕化”，示意黄光裕犯罪属于小我私家行为，与国美无关。
今后，陈晓祭出两项大招，试图将国美掌控在自己手中：其一是稀释股权，其二即是笼络黄光裕的旧手下。
首先，陈晓引入贝恩资源作为战略伙伴。在贝恩资源成为国美第二大股东并进入董事会后，黄光裕持有的国美股份被稀释至32%，而贝恩资源在董事会中拥有三个位置。
另外，陈晓还行使股权激励设计，将黄光裕的数名旧干将，如时任国美总裁王俊洲、副总裁魏秋立等团体笼络至自己麾下。
只管身在狱中，黄光裕还在与外界保持联系。听到陈晓要夺权后，黄光裕心里无比焦虑与生气。他放出狠话，要与陈晓一起“鱼死网破”。陈晓淡定地回应，“鱼可能会死，但网不会破”。
很快，陈晓便最先放置增发股票设计，试图将黄光裕的股份再度稀释，降低在股东大会的影响力。
若是陈晓的设计如愿实现，那么黄光裕将再无反抗之力。
察觉到陈晓的设计后，黄光裕便提出在2010年9月28日召开国美股东大会。大会上，黄光裕要求打消陈晓等人职务，并作废董事会增发的设计。
那时外界以为黄光裕气数已尽，已无回天之力，效果意外发生了：股东大会否决了打消陈晓等人职务的申请，但通过了作废董事会增发授权的申请。这意味着黄光裕的大股东职位得以保持，而陈晓的设计以失败了结。
许多人感应疑惑，为何黄光裕在最后的时刻实现了绝地还击。事实上，拯救黄光裕于危难之间的，是他的妻子杜鹃。
就在股东大会召开的前夕，杜鹃提前出狱了。她找到贝恩资源与之举行谈判。最终，杜鹃以“将非上市的300多家国美门店注入上市公司”的条件，换得了贝恩资源的支持。
至此，陈晓控制国美电器的愿望破灭。2011年3月，陈晓辞任董事会主席等诸多国美职务，黄光裕的老交情、民众电器创始人张大中出任国美电器非执行董事及董事会主席。
在履历过一场夺权大战后，国美电器再次回到了“黄家人”的手中。
然而，此时的国美已经元气大伤，业绩大幅下滑。2011年国美净利润则由2010年的19.62亿元降至18.4亿元，而原本排在它后面的苏宁，则实现净利润48.21亿元，同比增进20.16%。另外，在店面数目、单店盈利上，苏宁也实现了对国美的绝对反超。
许多人以为，苏宁反超国美是由于黄光裕入狱，以及“黄陈之争”。着实，这种看法并不周全。
一方面，国美在黄光裕入狱之前，着实自身“类金融”模式的裂痕早已显露，资金链断裂的危急险些一触即发，其业绩下滑只是时间问题。
另一方面，国美收购永乐没有到达“1+1>2”的效果。虽然在门店数目和销售额上，国美收购永乐后进一步拉大了与苏宁之间的差距，但国美和永乐之间的营业重合度相当高，供应链、管理方式以及企业文化等整合历程需要大量的时间和成本，这反而给了苏宁加速向前的机遇。
总之，在“黄陈之争”竣事后，国美周全落后于苏宁，进而落后于整个家电零售行业。
凭据《2019年中国家电行业年度报告》显示，2019年，海内家电市场零售额规模为8032亿元。其中，苏宁全渠道份额占比22.8%，位居首位；京东占比14.4%，位列第二；天猫占比8.8%，位列第三。
而国美，全渠道占比仅为5.8%，位列第四。
复盘国美的整个大败局，“类金融”模式辅助国美走上云端，而黄光裕的狂傲自尊、激进贪心让国美从云端跌落谷底。
狂傲自尊，是他的性格底色。激进贪心，则是他被资源诱导出的人性弱点。
国美的败局，在黄光裕入狱前，便已经拉开序幕。
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结语
由于前几年接连获得减刑，因此黄光裕的出狱时间定格在了2021年2月16日。
随着出狱时间的迫近，外界最先泛起一些期待黄光裕回归、重振国美雄风的呼喊声。
事实上，现在的家电零售行业已不同于2008年黄光裕入狱时的光景。家电零售市场里，线上、线下渠道早已紧密结合，今年一季度电商渠道对家电零售的贡献率更是首次跨越50%。
这也无怪乎，今年4月拼多多2亿美元投资国美，两家企业形成战略互助关系。
明年，黄光裕重新归来，能否继续在家电行业搅动海浪，一切只能让时间给出谜底。
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